CAPITAL STRUCTURES IN DEVELOPING COUNTRIES: THE LATIN AMERICAN CASE

Christian Espinosa M., Carlos Maquieira V., João Paulo Vieito, Marcelo González A.

Resumen


Rajan and Zingales (1995) find that tangibility, growth opportunity, size and performance are the four common determinants for explaining capital structure across G-7 countries. In this study, we consider a sample of 590 firms from Argentina, Chile, Mexico, Peru and the United States (U.S.), to analyze whether the four common determinants also explain the capital structure in the Latin American countries. Moreover, we use a different sample of companies and a large number of years for U.S. firms and we find similar results to those reported by Rajan and Zingales (1995) more than a decade ago.

As expected, we report similar results for Chilean firms as the updated results for U.S. firms. The capital structure of Chilean firms is: positively related to tangible assets; negatively related to growth opportunities; positively related to size and negatively related to performance. This is not only true for book leverage but also for market leverage. The rest of Latin American countries show mixed results. In any case, we find two or three determinants to be statistically significant. However, those determinants are not the same when we use book leverage versus market leverage.

Texto completo:

PDF


DOI: http://dx.doi.org/10.22201/fe.01851667p.2012.282.37363


Licencia Creative Commons Investigación Económica por Facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma de México se distribuye bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivar 4.0 Internacional.

 

INVESTIGACIÓN ECONÓMICA, vol. 79, núm. 314, octubre-diciembre de 2020, es una publicación trimestral editada por la Universidad Nacional Autónoma de México, Ciudad Universitaria, Alcaldía Coyoacán, C.P. 04510, México, Ciudad de México a través de la Facultad de Economía, Circuito Interior s/n, Ciudad Universitaria, Alcaldía Coyoacán, C.P. 04510, México, Ciudad de México, Tel. (55) 5622-2131. URL: www.economia.unam.mx/rev_invecon.html; correo electrónico: invecon@unam.mx

Editor responsable: Ignacio Perrotini Hernández. Certificado de licitud de título: 4467; Certificado de licitud de contenido: 3623; Número de reserva: 295-90; ISSN impreso: 0185-1667; ISSN electrónico: 2594-2360.

Responsable de la última actualización de este número: Karina Navarrete Pérez, Coordinación de Publicaciones de la Facultad de Economía, Circuito Interior s/n, Ciudad Universitaria, Col. Copilco, Alcaldía Coyoacán, C.P. 04510, México, Ciudad de México, fecha de la última modificación: 21 de septiembre de 2020.

La responsabilidad de los trabajos firmados es de sus autores y no necesariamente reflejan una posición oficial de la Facultad. Se autoriza la reproducción total o parcial de los textos aquí publicados siempre y cuando se cite la fuente completa y la dirección electrónica de la publicación.